Relatório Maxyield: Ganhos do PSI crescem 6% no início do ano

Desempenho do Índice PSI

Os lucros do índice bolsista português (PSI) aumentaram mais de 6%, conforme revela o clube de pequenos acionistas Maxyield no relatório referente ao primeiro trimestre, divulgado ao Jornal Económico (JE). Este documento considera 15 das 16 cotadas na bolsa portuguesa, tendo em vista que a Teixeira Duarte apresenta relatório semestral.

Aumento dos Lucros

“Os lucros trimestrais no primeiro trimestre (1ºT/2026) cresceram 6,4% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Foram registradas duas sociedades com prejuízos, seis com diminuição de lucros e sete com aumento dos resultados. As empresas que apresentaram prejuízos foram Ibersol e Altri. As que diminuíram o nível de lucros incluem Corticeira Amorim, CTT, Navigator, Semapa, EDP e Jerónimo Martins. As sociedades que aumentaram os lucros no 1ºT/2026 foram BCP, EDP Renováveis, Galp, Mota-Engil, Sonae, REN e NOS. Observa-se uma grande concentração dos resultados, com quatro empresas absorvendo 78% dos lucros (EDP, BCP, GALP e Jerónimo Martins)”, destaca o clube.

Rendimentos e Vendas

No que diz respeito aos rendimentos, houve uma subida de 2%, passando de 26 mil milhões de euros para 26,5 mil milhões de euros, conforme salienta a mesma instituição.

“Essa evolução global positiva é acompanhada pela diminuição dos rendimentos de sete sociedades, incluindo Corticeira Amorim, Navigator, Semapa, Altri, EDP, EDP Renováveis e REN”, sublinha.

“O top five das vendas no 1ºT/2026 é composto por Jerónimo Martins, Galp, EDP, Sonae e Mota-Engil, que juntos representam 85% dos rendimentos do universo empresarial PSI e individualmente ultrapassam o patamar de mil milhões de euros”, acrescenta Maxyield.

EBITDA e Rentabilidade Comercial

O lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (EBITDA) teve uma alta de 5,3% em relação ao ano anterior, passando de 4,9 mil milhões de euros para 5,1 mil milhões de euros.

“Seis sociedades apresentaram uma redução no valor de EBITDA, abrangendo Altri, Corticeira Amorim, Navigator, Semapa, EDP e CTT”, refere o relatório.

No que tange à Rentabilidade Comercial (EBITDA / Rendimentos Operacionais), o relatório do clube sublinha que subiu de 18,7% para 19,3%. “Seis sociedades reduziram a margem EBITDA, entre elas Altri, EDP, Navigator, NOS, CTT e Semapa. Em comparação ao 1ºT/2025, cresceu o número de sociedades com aumento da margem EBITDA”, diz o documento desenvolvido pelo clube de pequenos acionistas.

Despesas de Investimento e Dívida Líquida

As despesas de investimento (capex), que refletem o investimento técnico/operacional (excluindo investimentos financeiros), apresentaram uma diminuição, passando de 2,5 mil milhões de euros para 2,1 mil milhões de euros.

“A redução global do capex é suportada pelas diminuições registradas na EDP, EDP Renováveis, Galp e REN, enquanto as demais empresas aumentaram seus investimentos técnicos”, destaca o relatório.

“A Dívida Líquida Total diminuiu de 46,8 mil milhões de euros no 1ºT/2025 para 44,5 mil milhões de euros no 1ºT/2026, sendo que essa redução generalizada não foi acompanhada por Altri, Navigator, CTT, REN e Jerónimo Martins. O rácio Dívida Líquida Total / EBITDA teve uma diminuição significativa, passando de 2,96 no 1ºT/2025 para 2,52 no 1ºT/2026. Este indicador continua a apresentar grande amplitude, com o sector energético tendo a polaridade superior, sendo Galp e Corticeira Amorim as que estão na polaridade inferior”, explica o clube.

Cash Flow Bruto de Exploração

“O Cash Flow Bruto de Exploração gerado no 1ºT/2026 alcançou 2,4 mil milhões de euros, demonstrando uma forte capacidade de autofinanciamento para o investimento em capex. A diminuição observada no Cash Flow Bruto de Exploração se deve à Galp (amortizações e depreciações), ao setor papeleiro e à Corticeira Amorim, enquanto as demais sociedades apresentaram um aumento desse indicador”, conclui o clube”, acrescenta Maxyield.