Conflito entre EUA e Irão pode gerar novas inquietações na segurança do transporte marítimo

Aviso sobre a segurança no transporte marítimo

Uma eventual guerra entre os Estados Unidos e o Irã pode gerar “novas preocupações” de segurança no setor de transporte marítimo, alerta a empresa de rating Morningstar DBRS, que também aponta um “impacto” nas rotas comerciais e na capacidade.

A tarifa global de 15% anunciada pela administração norte-americana, após o Supremo Tribunal ter revogado as tarifas impostas, “continua a gerar incerteza” para o comércio global.

“Diante dessas incertezas, as empresas globais de transporte marítimo têm geralmente apresentado expectativas moderadas para os lucros de 2026. Continuamos a observar investimentos contínuos na capacidade de transporte e nas atividades de aquisição, à medida que as empresas aumentam sua escala e flexibilidade operacional”, afirma a Morningstar DBRS.

A mesma entidade destaca que, embora o setor de transporte marítimo global esteja altamente consolidado, com as 10 maiores empresas e suas respectivas alianças controlando mais de 80% da capacidade do setor, “continua a ser relativamente comoditizado, com a maioria das tarifas de frete indexadas e, portanto, sensíveis a pressões externas”. A Morningstar DBRS ressalta que, na última análise, de 13 de fevereiro de 2025 a 29 de fevereiro de 2026, o Índice Mundial de Contentores da Drewry caiu 38%, para 1.919 dólares por contentor de 40 pés, em comparação com 3.095 dólares. “Essa queda resultou de choques no comércio global, que pressionaram os volumes, bem como de uma recuperação cautelosa na travessia do Canal do Suez, que aliviou algumas restrições de capacidade”, explica a entidade.

“Embora esperemos que os grandes participantes do setor apresentem lucros mais baixos no cenário atual, também antecipamos que adotarão uma alocação de capital equilibrada para manter a folga em seus balanços. Empresas diversificadas, com receitas alternativas, como terminais portuários e logística, estão em melhor posição para absorver a compressão das tarifas de frete. As empresas menores, mais expostas às tarifas diárias, provavelmente enfrentarão maior volatilidade do que as que possuem contratos de longo prazo e estratégias de hedge mais robustas”, alerta a empresa de rating.

Expectativas de lucros mais baixos para 2026

A Morningstar DBRS também aponta que para 2026 estão sendo sinalizados lucros mais baixos, de acordo com os dados mais recentes divulgados pelas empresas de transporte marítimo.

“A A.P. Møller-Mærsk A/S (Maersk) divulgou seus resultados de 2025 no início de fevereiro, reportando uma diminuição de 21% no EBITDA do grupo, que totalizou 12,1 mil milhões de dólares, frente a 9,5 mil milhões de dólares, em decorrência de uma queda de 31% em sua divisão de transporte marítimo, enquanto registrou crescimento em seus segmentos de logística e terminais. Nos resultados preliminares de 2025 da Hapag-Lloyd AG, a companhia observou uma queda de 28% no EBITDA, para 3,6 mil milhões de dólares, comparado a 5,0 mil milhões de dólares, com uma diminuição média de 8% nas tarifas de frete, que compensou um aumento de 8% nos volumes.
Para 2026, a Maersk prevê um crescimento global dos contentores entre 2% e 4%, enquanto as tarifas de frete serão pressionadas pelo aumento da capacidade do setor e pela recuperação cautelosa da travessia do Mar Vermelho, resultando em uma projeção de EBITDA para 2026 entre 4,5 mil milhões e 7 mil milhões de dólares, o que, em média, representaria uma queda de 40% em comparação a 2025. Diante da redução dos lucros, a Maersk informou que o retorno em caixa aos acionistas (dividendos e recompra de ações) em 2026 será de aproximadamente 2,1 mil milhões de dólares, menos da metade do total de 4,7 mil milhões de dólares do ano anterior, demonstrando disciplina na alocação de capital em meio à incerteza do mercado”, acrescenta a Morningstar DBRS.

Além disso, a consolidação que está ocorrendo no setor merece destaque. “Em 16 de fevereiro de 2026, a Hapag-Lloyd anunciou a aquisição da ZIM Integrated Shipping Services Ltd. em uma transação avaliada em mais de quatro mil milhões de dólares. Ambas as empresas são de grande porte, representando a quinta e a décima maiores companhias de transporte marítimo em termos de capacidade, respectivamente. Esta transação representa a contínua consolidação de um setor já concentrado, no qual os 10 principais players globais controlam mais de 80% da capacidade total do setor”, refere a entidade.

Segundo a Morningstar DBRS, o nível dos investimentos contínuos em frotas por essas grandes empresas “aponta para um risco de excesso de capacidade que pode pressionar” as tarifas de frete.

“No entanto, esperamos que esses efeitos sejam mitigados em parte pela aposentadoria de embarcações mais antigas e menos eficientes em termos de consumo de combustível, além das iniciativas de otimização de capacidade e rotas adotadas por esses operadores”, diz a Morningstar DBRS.

“Esperamos também que as alianças e a consolidação do setor contribuam para a eficiência, à medida que as empresas se beneficiam da grande escala de suas redes. Após os choques no setor causados pela pandemia de Covid-19 e pelo aumento da demanda pós-pandemia, observamos que as grandes empresas de transporte marítimo gerenciam seus perfis de alavancagem com uma relativa consistência, mesmo em meio à volatilidade observada nos últimos anos, apresentando uma média de cerca de 1,1 vezes para os pares selecionados ao longo do período de 2025 (de acordo com os últimos resultados disponíveis dos últimos 12 meses)”, acrescenta a empresa de rating.

Pressão contínua nas tarifas de frete

A Morningstar DBRS também revela que, dada as “contínuas incertezas” em relação aos potenciais riscos de sobrecapacidade, ao ritmo da reabertura total do Canal do Suez e a outros riscos de segurança e comércio, espera-se observar uma “pressão contínua descendente” nas tarifas de frete durante 2026.

“Prevemos que essa pressão descendente compensará largamente o crescimento moderado dos volumes e resultará em uma redução significativa dos lucros do setor. As transportadoras menores, mais expostas às tarifas spot, provavelmente enfrentarão uma maior volatilidade do que as empresas consolidadas com contratos de longo prazo e programas de hedge robustos. As incertezas em torno das taxas de câmbio no atual cenário geopolítico podem também restringir certas rotas comerciais e exigir viagens mais longas, o que poderá limitar a capacidade e impactar positivamente as tarifas de frete e os lucros; no entanto, os resultados desse efeito não podem ser previstos com precisão. Diante de tais incertezas e pressões externas, esperamos que as empresas globais consolidadas otimizem suas bases de custos, operações e alocação de capital para assegurar uma folga financeira no ambiente atual”, conclui a Morningstar DBRS.